デリバティブ取引について解説 : Overbit
デリバティブ取引は、株式よりも複雑な構造になっていました。しかし、ロビンフッド社による『金融の民主化』の努力のおかげで、デリバティブと株式取引の両方がインターネットアクセスと銀行口座を持っている人にとって非常に身近なものになりました。
仮想通貨デリバティブ、先物契約、スワップ、オプションに加えて、それらはすべて原資産から価値を引き出す投資商品を表しています。
デリバティブ取引とは？
1980年代に出現した比較的新しい金融市場であるデリバティブ市場は、コーヒーと小麦の取引から始まりました。
デリバティブ取引は主にトレーダーがお互いの商品価格間で賭けをする時にも行われてきました。同様に、農家が保険をかけやすくするために、作物を前もって売っていたこともありました。これらはすべて原資産の価値に依存する投資を意味します。
デリバティブという言葉自体は、ラテン語で「～から得る」という意味の「diversideare」に由来しています。
あなたが原資産の価格の変化に賭けるとき、それはあなたが他の当事者と契約を結んでいることを意味しています。
これらの契約の基礎となる原資産は、債券、仮想通貨、株式、学生ローン、住宅、指数、商品、金利、さらにはデリバティブそのものなど、多岐にわたります。
繰り返しになりますが、デリバティブ取引は、なにかしらの原資産の価値に基づいて、2つ以上の存在しているものの間で契約を形成しています。
これは、会社の経営権の一部を購入する株式取引とは異なり、デリバティブ取引では実際に資産自体を購入することなく市場に参加できます。
時にデリバティブは、金融機関やプロのトレーダーがリスクヘッジに使用し、二次的なポジションに対するリスクを軽減するために利用されています。
デリバティブ取引の例
簡単な例を挙げてデリバティブ取引について解説します。
例えとして、あなたの友人であるジェイクが、色が気に入らないので、新品のスマートフォンを600ドルで売りたいと思っているとします。
ただ、彼は4ヶ月後に祖父からより良いスマートフォンをプレゼントしてもらった後、それを売ろうとしています。
- あなたは、4ヶ月後に600ドルで彼からそれを購入することに同意。
- そして、彼はあなた以外の誰にも売らないことに同意しているので、あなたは契約書にサインする。
あなたとジェイクが契約書にサインしたとき、あなたはデリバティブを作成したのです。
スマートフォンは原資産であり、その資産から引き出される契約はデリバティブです。
このデリバティブは、将来実行されるため、先渡契約と呼ばれます。
しかし、その後状況は複雑になりました。
2ヶ月が経過した後、ジェイクはインターネットを閲覧し、工場のチップ不足が原因で持っているスマートフォンの価格が急騰していることに気づきます。
600ドル以上の価値となり、実際750ドル以上で売却できるようになりました。
これはジェイクが自分のスマートフォンを他の誰かに売った場合、さらに150ドルもらえることを意味します。
あなたは幸運なことに、ジェイクから４か月後にあなたにだけスマートフォンを売ることを義務付ける契約に署名していて、契約が履行されるまで２カ月残っています。
一方、あなたは150ドルの契約で自分の立場に興味のある買い手を探すことができ、買い手を見つけた場合、その新しい買い手は2ヶ月後に販売した契約の価格で600ドル+150ドルでスマートフォンを購入することになります。
同時に、ジェイクは4か月が経った後、新しい契約者に電話を600ドルで販売する義務があります。
結局このたとえ話では、あなたは次のことを行うことになります：
- 初めに4ヶ月後に600ドルでスマートフォンを購入するという当初の契約を交わす。
- あなたの側の契約を新しい買い手に売って150ドルを受け取る。
これがデリバティブ取引です。
このタイプの契約、先渡契約では、ジェイクはショートポジションを保持しており、あなたはロングポジションを保持していました。
これはゼロサムゲームで、ショートかロング、どちらか一方の側が勝者か敗者にならなければなりません。
ジェイクはチップ工場の不手際で携帯電話の価格が急上昇したため、ショートポジションを持ったまま敗者になってしまいました。
それが起こらなければ新しい安価な電話が市場に出て、彼が勝者になっていました。
このデリバティブ取引の例えを要約すると以下の通りです：
- スマートフォンは原資産。
- 4ヶ月後の日付が満期。
- 先渡契約の両側は、ショートポジションとロングポジション。
- スマートフォンの価格が権利行使価格。
どのような種類のデリバティブ契約を作ることができるか？
デリバティブ取引の最も一般的な方法は、仮想通貨が仮想通貨取引所で取引されているように、規制された取引所を介して取引することです。
これらの取引所では、取引所が仲介役となり、リスクを軽減するために標準化された契約を提供しています。
一方、OTC（店頭）デリバティブ取引は、契約が非公開かつ当事者間で設定されている規制されていない市場で行われています。
デリバティブ契約はさまざまな目的に役立つように作成されています。ここでは、デリバティブ契約の最も一般的な形式は次の通りです。
- オプション – 特定の資産を特定の期間内に特定の価格で売買する権利を取引。
- CFD – Contract For Differenceの頭文字をとったもので「差金決済取引」と呼び、資産の価格差を支払うことに同意する2者間の差金決済契約。
- 先渡契約 – 買い手と売り手2者間による、将来の資産を取引するために現時点での価格に合意した契約。原資産の価格が変動すると、OTC市場で当事者の損益が確定する。
- 先物契約 – 利益/損失の決済を伴う規制された取引所で実施していることを除いては、先渡契約と同じ。
- スワップ – キャッシュフローの取引の当事者同士、または原資産やキャッシュフローに結び付けられた金利等で交換する取引：例えば、通貨（ローン返済）、金利（ローンの変動金利と固定金利）、商品スワップ（ほとんど大企業しか行わない）。
リスク軽減としてのデリバティブ取引
スマートフォンの例から推測できるように、デリバティブ取引は非常に柔軟性に富んでいます。
そのため、将来の不測の損失を防ぐために契約を結んだり、投資ポジションを開設するなどど、リスクヘッジとして利用することができます。
このようなリスクヘッジは保険の一種であると考えることができます。
例えば、架空のGPU製造会社であるGpunia社は、MemChip社からメモリチップを安定的に購入する必要があります。
そのため、将来メモリチップの価格が上昇すれば、Gpunia社の利益が脅かされる可能性があり得ます。
そこで、Gpunia社はMemChip社との間でデリバティブ取引という契約を結び、一定期間、保証された価格でメモリチップを安定的に供給できるようにします。
したがって、Gpunia社とメモリチップメーカーの双方が証券を作成することになります。
Gpunia社はメモリチップの価格が高騰する可能性に対して、MemChipはメモリチップの価格が低迷する可能性に対してデリバティブ取引を結びました。
設定された期間の後、契約で負けた企業は原資産であるメモリチップのスポット価格を逃した企業となります。
この例からみるように、仮想通貨デリバティブ市場でのビットコインデリバティブ取引も同様に、各当事者が将来のビットコイン価格に賭けるという形で行われることになります。
つまり、収益性の高いデリバティブ取引の鍵は、原資産の軌道を正しく推測することです。
取引所ではこの目的のために、ローソク足チャートからRSIインジケーターまで、様々なツールを提供しています。
リスク警告：
信用取引は資本に高レベルのリスクを伴うため、失うことができる金額でのみ取引をすべきです。信用取引はすべてのトレーダーに適しているとは限らないため、関連するリスクを完全に理解していることを確認し、必要に応じて専門的なアドバイスを求めてください。